企業(yè)的基本財務報表包括三張：資產負債表、利潤表、現金流量表（還有一張所有者權益變動表）。其中資產負債表是“骨架”，利潤表是“皮肉”、現金流量表是“血液”。上一篇一起學習了“皮肉”利潤表的基本知識，感興趣的朋友可點擊財務一起學——由表及里《利潤表》進行查看，本篇一起再學習下企業(yè)的“血液”——現金流量表。
現金流量表
盈利≠賺錢
通過學習利潤表，知道了利潤表告訴我們企業(yè)在一段時期內的盈利與虧損情況，但并沒有告訴我們企業(yè)是不是賺到了錢——盈利≠賺錢。
盈利不等于賺錢的本質：利潤表是按照權責發(fā)生制編制的。在進行利潤表的編制過程中，企業(yè)關注的是相關業(yè)務是否完成，與商品或者服務采購、銷售有關的風險和收益的權利是否已經轉移，而不是現金是否流動。
盈利不等于賺錢的本質的表現：1.利潤表里導致利潤增加的項目（如營業(yè)收入，其他收益必須收入，投資凈收益，公允價值變動凈收益，資產處置收益以及營業(yè)外收入等）增加，并不一定導致企業(yè)的貨幣資金增加。
2.利潤表導致利潤減少的項目（如營業(yè)成本稅金及附加銷售費用，管理費用，研發(fā)費用，利息費用，資產減值損失，信用減值損失，營業(yè)外支出以及所得稅費用等）增加，并不一定導致企業(yè)的貨幣資金減少。
3.企業(yè)的凈利潤增加并不等于貨幣資金的總額增加。
反映企業(yè)賺錢的報表是哪張？——現金流量表
現金流量表的基本結構和主要項目
流入——經營活動產生的現金流入主要有三項：一是銷售商品、提供勞務收到的現金；二是收到的稅費返還；三是收到其他與經營有關的現金。
流出——經營活動產生的現金流出有四項：一是銷售商品、提供勞務支付的現金；二是支付給職工以及為職工支付的現金，三是支付的各種稅費；四是收到其他與經營有關的現金。“其他”這個項目比較復雜，企業(yè)間的差異很大，所以對于不同的企業(yè)，要關注這個“其他”。說的不好聽，有的企業(yè)這個“其他”就是藏污納垢的地方，大股東占用資金、向關聯方提供資金等都可能歸于這個“其他”。所以，干凈的財務報表這個“其他”內容很少甚至沒有。流入——投資活動產生的現金流入主要有五項：一是收回投資收到的現金，就是企業(yè)把一些持有的股權、債權再賣出去或者換回來的活動收到的款項；二是取得投資收益收到的現金；三是處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額；四是處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現金凈額，這與收回投資收到現金有點類似，是對子公司股權或其他經營單位處置所收到的現金；五是收到其他與投資活動有關的現金。
流出——投資活動產生的現金流出主要有四項：一是構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金，二是投資支付的現金，三是取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現金凈額，四是支付其他與投資活動有關的現金。固定資產、無形資產等在資產負債表里叫經營資產，但在現金流量表里，與固定資產、無形資產等有關的現金流入量和流出量都屬于投資活動現金流量。
流入——籌資活動產生的現金流入主要有四項：一是吸收投資收到的現金，就是企業(yè)通過發(fā)行股票獲得的股東入資款；二是取得借款收到的現金；三是發(fā)行債券收到的現金；四是收到其他與籌資活動有關的現金。流出——籌資活動產生的現金流出主要有三項：一是償還債務支付的現金，二是分配股利、利潤或償付利息支付的現金，三是支付其他與籌資活動有關的現金。再次提醒：關注所有“其他”字眼項目的構成，上市公司披露的“其他”項目內容千奇百怪。不但要弄清楚這個“其他”到底包含了什么，還要思考為什么不能歸到常見條目里，而是放到難以名狀的“其他”里？賺錢這里體現——經營活動現金流量
現金流量表英文是Cash Flow Statement。實際上Cash Flow既可以翻譯成現金流量，也可以翻譯成現金流動，但不同的翻譯卻能給人提供不同的思考視角?，F金流量是一個靜態(tài)展示的概念——展示現金流量的結構和規(guī)模；而現金流動是動起來的概念，有從哪里來到哪里去的意思。如果我們在看流量表的時候，有流動的概念，就會主動對一個企業(yè)的貨幣從哪里來到哪里去的邏輯關系進行考察。
企業(yè)的籌資活動是企業(yè)一切現金流動的發(fā)起端。企業(yè)在獲得籌資活動的現金流入量（主要是股東入資和債務融資）后，首先支持企業(yè)的投資活動現金流出量，然后支持經營活動現金流出量或支持自身的償還債務的籌資活動現金流出量。
經營活動產生現金流入量（主要是銷售商品提供勞務收到現金和各種補貼等）解決自身經營活動現金流出量問題，然后用經營活動現金流量的富余資金支持投資活動現金流出量，籌資活動現金流出量等。
企業(yè)在投資活動現金流出后，在未來將會獲得取得投資收益收到現金、收回投資收到現金等。
企業(yè)賺錢點有兩個：一是經營活動產生的現金流量凈額，二是取得投資收益收到的現金。注意：企業(yè)收到的補貼帶來的現金是計入經營活動現金流入量的。企業(yè)經營活動產生現金流量凈額是否充分，主要看加上補貼收入后的核心利潤能帶來多少現金流量凈額。
從利潤的結構與經營活動產生現金流量的結構對應關系看，企業(yè)林潤表里的核心利潤加上補貼收入帶來了現金現金流量表里經營活動產生現金流量凈額。這樣，企業(yè)經營活動產生現金流量凈額是否充分，主要應該看加上補貼收入后的核心利潤能帶來多少現金流量凈額。
盈利質量好的企業(yè)，應該：既有利潤，更有現金流量；既有核心利潤，更有經營活動現金流量凈額。投出去的錢干了什么——投資活動現金流量
投資活動現金流出量具有戰(zhàn)略意義：那么是為擴大生產經營能力而進行建設；要么是對外進行具有戰(zhàn)略意義的投資。
1.如投資活動現金流出用于企業(yè)購建固定資產、無形資產、和其他長期資產。說明企業(yè)可能希望擴大產能建設、為未來的業(yè)務發(fā)展奠定基礎；或者企業(yè)可能要進入新的業(yè)務領域，相關支出是在為開展新的業(yè)務進行基礎設施建設。2.如果母公司投資支付的現金規(guī)模大于合并報表投資支付的現金規(guī)模，意味著母公司的投資支出中，至少有一部分是對子公司的控制性投資。這種支出的意義重大，說明企業(yè)在強化控制性投資。3.合并報表“投資支付的現金”意味著企業(yè)年度內進行的非控制性投資，包括參股性投資，債權投資資本市場的股票債券投資等。有的具有戰(zhàn)略性，如一些參股性投資，可能就是未來企業(yè)強化投資的方向；有的不具有戰(zhàn)略性，比如在資本市場進行活躍交易的各種投資。這種投資只是為了把閑置資金盤活，獲取一些投資收益。投資活動現金流出量具有戰(zhàn)略意義：要么是為擴大生產經營能力而進行建設，要么是對外進行具有戰(zhàn)略意義的投資。那么，投資所需資金從哪里來呢？從現金流量表結構來看，企業(yè)投資活動現金流出量所需資金來源就兩個，一是經營活動產生的現金流量，二是籌資活動產生的現金流量。此外，企業(yè)已經保有的現金存量也可以用于投資活動。
缺錢找誰——籌資活動現金流量
企業(yè)缺錢了，可以有這樣幾個渠道找錢：一個是跟股東要，一個是跟各種金融機構要，另外企業(yè)可以發(fā)行債券等等。
有不少上市公司一方面企業(yè)經營活動現金流量、籌資活動現金流量對投資活動現金流出有充分的支付能力，另一方面又進行一定規(guī)模的借款還款，導致企業(yè)債務規(guī)模和利息費用均加大的財務后果，即非需求性債務融資。企業(yè)難道不知道借款要產生利息嗎？為什么那么多企業(yè)似乎并不缺錢，還在進行產生利息的借款呢？如果從財務關系來看，企業(yè)在不缺錢的情況下進行債務融資，會導致以下不利的財務后果：1、企業(yè)利潤表的利息費用增加，會導致企業(yè)營業(yè)利潤下降。2、資產負債表的資產總額隨著不需要貸款的舉借而增加，在營業(yè)收入一定的情況下，企業(yè)總資產周轉率會惡化；在營業(yè)利潤由于利息費用下降的情況下，企業(yè)總資產報酬率也會惡化。但是，企業(yè)的生存發(fā)展與金融機構的關系并不是這樣簡單的關系，眾多企業(yè)出現疑似非需求性融資背后，必然有財務以外的邏輯。為什么呢？其實有多種原因可能會導致企業(yè)出現疑似非需求性債務融資。第一，財務信息是企業(yè)定期發(fā)布的，而企業(yè)現金流量則是動態(tài)發(fā)生的，現金流量與現金流出量之間可能存在時間上的不匹配。例如，企業(yè)在1月10日購買固定資產支付現金與在12月30日購買固定資產支付現金，在年度流量表中的表現是一樣的。這樣企業(yè)的現金流入量與現金流出量之間的時間匹配，可能與我們看到的年度數據差異很大。為了解決這個問題，企業(yè)可能在年度內會出現臨時性的借款和還款。這給人的感覺像是企業(yè)有非需求性不必要的融資，但這些融資在企業(yè)的實際經營投資過程中是有意義的。第二，企業(yè)與金融機構之間可能存在某種戰(zhàn)略協作關系。我們在財報上看到的只是財務數據，但企業(yè)與金融機構之間如果存在戰(zhàn)略協作的關系，那么一方面，企業(yè)與金融機構之發(fā)生的債務融資的借入與償還會顯著的支持金融機構的常規(guī)業(yè)務；另一方面，金融機構有可能利用自身的信息優(yōu)勢和其他資源優(yōu)勢為企業(yè)提供投資風險規(guī)避、市場開拓等幫助。第三，企業(yè)的經營特點導致年度財務數據難以反映企業(yè)經營周期的全貌。一些企業(yè)的經營周期是長于一年的。如果在一個年度內，企業(yè)大多數時間處于花錢的狀態(tài)，接近年末的時候，企業(yè)的經營活動現金流入量陸續(xù)到賬。那么，一年之內偏晚時間到賬的經營活動現金流量的“遠水”就不能解除一年之內偏早時間需要支付經營現金的“近渴”。這樣企業(yè)在缺乏經營資金的時期就需要進行短期的債務融資。甚至，也不能排除企業(yè)為了保持與金融機構的和諧關系，在金融機構的要求下，完全是為了照顧金融機構的利益而進行債務融資。點晴模切ERP更多信息：http://moqie.clicksun.cn，聯系電話：4001861886
該文章在 2024/3/9 15:49:58 編輯過
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